توضيحات محصول :

مقاله بررسي ارتباط بين مديريت سود فعاليت هاي واقعي و هزينه سهام عادي شركت ها

پايان نامه براي دريافت درجه كارشناسي   ارشدحسابداري 

فهرست مطالب

فصل اول: كليات تحقيق

1-1-   مقدمه

1-2- بيان مسئله

1-3-فرضيه هاي پژوهش

1-4-  تعريف  مفاهيم و  متغير هاي مورد مطالعه

1-4-1-  هزينه سرمايه سهام عادي شركت ها 

1-4-2- مديريت سود از اقلام فعاليت هاي واقعي

1-4-3- مديريت سود اقلام تعهدي 

1-4-3-1- اقلام تعهدي اختياري 

1-4-3-2- اقلام تعهدي غير اختياري 

1-5- ساختار مقاله 

فصل دوم: مباني نظري و مروري بر پيشنيه تحقيق

2-1مقدمه. 

2-2مديريت سود. 

2 - 3رويكردهاي مديريت سود 

 2-3-1 اقلام تعهدي 

2-3-2 فعاليت واقعي 

2-4  ارتباط  مديريت سود وهزينه هاي سرمايه 

2-4-1- مفهوم هزينه سرمايه چيست؟. 

2-4-2- هزينه سرمايه 

2-4-3- اهرم هاي سرمايه 

2-4-4- هزينه سرمايه واقعي   

2-4-5- تفسير هزينه سرمايه 

2-4-6- ميانگين موزون هزينه سرمايه. 

2-4-7- چارچوب نظري مفهوم هزينه سرمايه. 

2-4-8- تعريف ديگري از مفهوم سرمايه 

2-4-9- هزينه بدهي وساختار سرمايه 

2-4-10- روش هاي متفاوت تعيين ميانگين هزينه سرمايه   

 2 – 5 ارتباط اقلام تعهدي با هزينه وسرمايه   

2 – 6 شدت مديريت سود 

 2- 7 شدت هزينه سرمايه 

2- 8 مديريت سود چه تاثيري بر هزينه سرمايه دارد 

2- 9 پيشينه  خارجي.. 

2-10 پيشنيه داخلي.. 

فصل سوم :روش اجراي تحقيق

3-1- مقدمه 

3-2-  بيان مسئله 

3-3-فرضيه هاي تحقيق

3-4-روش اجراي تحقيق 

3-5-جامعه و نمونه آماري 

3-5-1- جامعه آماري.. 

3-5-2-نمونه آماري 

3-6- قلمرو تحقيق.. 

3-6- 1-قلمرو موضوعي.. 

3-6-2-  قلمرو مكاني 

3-6-3- قلمرو زماني.. 

3-7- متغيرهاي تحقيق.. 

3-7-1-متغيرهاي وابسته. 

3-7-2- متغيرهاي مستقل 

 3-8-معرفي مدل تحقيق  

3-9-نوع محاسبه متغيرهايي در جدول آورده شده است 

3-10- ابزارهاي تجزيه و تحليل.. 

3-11- آزمون هاي آماري مورداستفاده 

3-11-1 آزمون كلموگروف- اسميرنف براي بررسي نرمال بودن متغيرها 

3-11-2-آزمونها ايستايي (ساكن پذيري )   

3-11-3- آزمون  F ليمر. 

3-11-4- آزمون هاسمن.. 

3-11-5- آزمون دوربين واتسون.. 

3-12- خلاصه فصل 

فصل چهارم: تجزيه و تحليل داده آماري

4-1-  مقدمه. 

4-2-1- آمار توصيفي متغيرهاي پژوهش 

4-2- نتايج حاصل از آزمون ايستايي (پايايي) متغيرهاي پژوهش 

4-3- نتايج حاصل از آزمون قابليت ادغام مدل‌هاي پژوهش 

4-4- نتايج حاصل از آزمون هاسمن مدل‌هاي پژوهش 

4-5- نتايج حاصل از بررسي مدل مديريت سود فعاليت واقعي- مدل (4) 

4-6- نتايج حاصل از بررسي مدل مديريت سود فعاليت واقعي- مدل (5) 

4-7- نتايج حاصل از بررسي مدل مديريت سود فعاليت واقعي- مدل (6) 

4-8- نتايج حاصل از بررسي مدل مديريت سود اقلام تعهدي- مدل (7) 

4-9- نتايج حاصل از بررسي مدل مديريت سود اقلام تعهدي- مدل (8) 

4-10- نتايج حاصل از آزمون فرضيه اول.. 

4-10-1- نتايج حاصل از بررسي مدل – فرضيه اول 

4-11- نتايج حاصل از آزمون فرضيه دوم. 

4-11-1- نتايج حاصل از بررسي مدل – فرضيه دوم 

4-12- نتايج حاصل از آزمون فرضيه سوم. 

4-12-1- نتايج حاصل از بررسي مدل – فرضيه سوم 

فصل پنجم :خلاصه و نتيجه گيري

5-1- مقدمه 

5-2- خلاصه موضوع و روش 

5-3- خلاصه يافته ها 

5-3-1- نتايج حاصل از آزمون ايستايي يا پايايي متغيرها 

5-3-2- نتايج حاصل از آزمون فرضيه اول پژوهش 

5-3-3- نتايج حاصل از آزمون فرضيه دوم پژوهش 

5-3-4- نتايج حاصل از آزمون فرضيه سوم. 

5-4- تطبيق يافته ها با نتايج تحقيقات ديگران 

5-5-بحث و نيتجه گيري 

5-6-محدوديت ها 

5-7-پيشنهادات براي پژوهش هاي آتي

منابع و ماخذ 

منابع فارسي

منابع خارجي.

فهرست جداول

جدول 2-1 خلاصه تحقيقات داخلي مرتبط با مديريت سود 

جدول2-2خلاصه تحقيقات خارجي مرتبط با مديريت سود 

جدول شماره 1: تعريف  متغير هاي تحقيق

جدول 4-1: آمار توصيفي متغيرهاي مدل مديريت سود فعاليت واقعي

جدول 4-2: نتايج حاصل از آزمون ايستايي (پايايي) متغيرهاي پژوهش

جدول 4-3: نتايج حاصل از آزمون قابليت ادغام مدل‌هاي پژوهش

جدول 4-4: نتايج حاصل از آزمون هاسمن مدل‌هاي پژوهش

جدول 4-5: نتايج حاصل از بررسي ضرايب جزئي مدل مديريت سود فعاليت صنعت خودرو-مدل (4)

جدول 4-6: نتايج حاصل از بررسي جزيي مديريت سود فعاليت هاي واقعي مدل(4) براي شش صنعت ديگر

جدول4-7: نتايج حاصل از بررسي كلي مدل مديريت سود فعاليت واقعي- مدل (4) براي شش صعنت ديگر

جدول 4-8: نتايج حاصل از بررسي ضرايب جزئي مدل مديريت سود فعاليت واقعي- مدل (5) 

جدول 4-9: ضرايب برآورد مدل(5) براي شش صنعت ديگر. 

جدول4-10: نتايج حاصل از بررسي كلي براي مديريت سود فعاليت هاي وافعي مدل(5)براي شش صنعت ديگر

جدول 4-11: نتايج حاصل از بررسي ضرايب جزئي مدل مديريت سود فعاليت واقعي- مدل (6) 

جدول 4-12: ضرايب برآوردجزيي  مدل(6) براي شش صنعت ديگر. 

جدول4-13: بررسي كلي مدل (6)براي  شش صنعت ديگر

جدول 4-14: نتايج حاصل از بررسي ضرايب جزئي مدل مديريت سود اقلام تعهدي- مدل (7) 

جدول 4-15: نتايج حاصل از بررسي ضرايب جزئي مدل مديريت سود اقلام تعهدي- مدل (7) 

جدول 4-16: نتايج حاصل از بررسي ضرايب جزئي مدل - فرضيه اول.. 

جدول 4-17: نتايج حاصل از بررسي ضرايب جزئي مدل - فرضيه دوم. 

جدول 4-18: نتايج حاصل از بررسي ضرايب جزئي مدل - فرضيه سوم. 

..

..

چكيده

 هدف اين تحقيق بررسي تاثير مديريت سود فعاليت هاي واقعي بر هزينه سرمايه سهام عادي شركت‌ها مي‌باشد. براي درك اينكه  هزينه سرمايه ارتباط مثبتي با ميزان  مديريت سود از طريق دستكاري فعاليت هاي واقعي پس از كنترل اثر مديريت سود اقلام تعهدي  اين پژوهش انجام شده است . دستكاري مديريت سود فعاليت  هاي واقعي رو از سه روش  دستكاري مخارج و هزينه هاي اختياري، دستكاري فروش دارايي هاي ثابت و سرمايه گذاري ها(بلند مدت ) ، دستكاري توليد، موجودي و فروش  بررسي شده است .

 بدين منظور اطلاعات موجود در صورت‌هاي مالي گزارش شده شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران كه  سال‌هاي 1382 الي 1391 براي تعداد 10سال مورد تحليل قرارگرفته است .

نتايج حاصل از آزمون فرضيه ها نشان مي دهد  كه بين مديريت سود فعاليت هاي واقعي و هزينه سرمايه رابطه مستقيم و معناداري وجود دارد . سطح معناداري متغيرهاي كنترلي نشان دهنده اين است كه  تاثير مثبت ومعناداري  بر هزينه سرمايه دارند ، ونتايج براي كليه متغيرهاي تحقيق ، در سطح معناداري بود كه نشان‌دهنده اين است كه شركت‌هاي مورد بررسي تغييرات ساختاري نداشته و استفاده از اين متغيرها در مدل باعث به وجود آمدن رگرسيون كاذب نمي‌شود.

كليد واژه : مديريت سود فعاليت هاي واقعي ، مديريت سود اقلام تعهدي ، هزينه سرمايه ، كيفيت سود

1-1-مقدمه

نقش  اصلي گزارشگري مالي ، انتقال اثر بخش اطلاعات به افراد برون سازماني به روشي معتبر و به موقع است . چنانچه مديران براي گمرا ه كردن استفاده كنندگان صورت هاي مالي ، از طريق اعمال اختيارات خود در زمينة گزينش هاي حسابداري در گزارشگري مالي انگيزه هايي داشته باشند ، احتمال مي رود مديريت سود رخ دهد (نوروش و حسيني، 1388 ) . به طور كلي سود دوره جاري را مي توان به دو روش مديريت كرد. در روش اول، مديران مي توانند سود را از طريق اقلام تعهدي اختياري دستكاري نمايند. در روش دوم، مديران از طريق فعاليت هاي واقعي اقدام به دستكاري سود مي نمايند. بويژه آنها مي توانند زمان و ميزان فعاليت هاي واقعي مثل توليد، فروش، سرمايه گذاري و فعاليت هاي تامين مالي را تغيير دهند تا به هدف سود مورد نظر دست يابند. براي مثال، سود گزارش شده مي تواند بطور موقت از طريق توليد اضافي، حذف هزينه هاي اختياري و يا به تاخير انداختن آنها و نيز كاهش قيمت ها در پايان سال به منظور انتقال فروش سال مالي آتي به سال جاري افزايش يابد.اين دستكاري فعاليت هاي واقعي اشاره به مديريت سود مبتني بر فعاليت هاي واقعي دارد كيم وشان(2008).اين تحقيق با هدف بررسي رابطه مديريت سود فعاليت هاي  واقعي و هزينه سهام عادي شركت ها انجام گرفته و در نظر دارد كه اين رابطه ميان اين دو متغير را مورد بررسي قرار دهد.

1-2- بيان مسئله    

شواهدي نظري و تجربي نشان مي دهد نگراني مديران درباره عملكرد جاري شركت به آنها انگيزه مي دهد تا سود دوره جاري را به قيمت كاهش سودهاي آتي دستكاري نمايند . (ستين[1]،1989، فودبرگ و تيرول[2]:1995، پاول و همكاران[3]،2004،گراهام وهمكاران[4]،2005) آينده نگري گروه هاي استفاده كننده از صورت هاي مالي همواره حسابداران را به جستجوي روش هاي برتر براي تغيير اطلاعات مالي هدايت مي كند، مديران نتايج عمليات آتي يك واحد تجاري و توان جذب سرمايه را با اهميت مي دانند و رضايت سهامداران نيز در گروه سود مورد انتظار آنهاست كه در اين ميان يكي از روش هاي برتر تفسير اطلاعات ، بررسي فرصتهاي سرمايه گذاري است ( فرديناند 1999 ) ماهيت فرصت هاي سرمايه گذاري به سرمايه گذار اجازه مي دهد از منابع خود بازده اي كسب كنند. سرمايه گذاران تمايل دارند كه بازده آنها تا جايي كه امكان دارد زياد شود ولي بايد توجه داشت كه ميزان بازده تحت تأثير ريسك قراردارد و هر چه سرمايه گذاري بازده بيشتري داشته باشد ريسك آن نيز بيشتر خواهد شد .

      در  پژوهش انجام شده توسط  كيم وشان (2013) صنعت معدن  مورد  بررسي قرار داده  و از 4 متغير 1- نسبت در آمد  به قيمت سهام 2- نسبت ارزش بازاري  دارايي ها به ارزش دفتري دارايي ها 3- نسبت ارزش بازاري سهام به ارزش دفتري سهام 4- نسبت هزينه هاي سرمايه به ارزش دفتري اموال ، ماشين آلات و تجهيزات استفاده كرده است . نتايج حاصل از پژوهش  كيم و شان  نشان داد  بين چهار متغير ياد شده و فرصت هاي سرمايه گذاري ارتباط وجود دارد ولي درجه شدت آنها متفاوت است . آنها به اين نتيجه رسيدند كه نسبت ارزش بازاري دارايي ها به ارزش دفتري آنها از ارتباط محكم تري برخوردار  بوده و قادر است بالاترين محتواي اطلاعات را در مورد فرصت هاي سرمايه گذاري در شركت منعكس كند و بين نسبت هزينه هاي سرمايه به ارزش دفتري اموال و ماشين آلات و تجهيزات و فرصت هاي سرمايه گذاري ارتباط مثبت و ضعيفي وجود دارد  به گونه اي كه نمي تواند نماينده خوبي براي فرصت هاي سرمايه گذاري در شركت ها باشد.

در طول سه دهه اخير بحث مديريت سود مورد توجه خاص پژوهشگران  قرار گرفته و تلاش بر اين بوده است كه با دست يافتن به يك روش منطقي و معتبر ، مديريت سود مورد ارزيابي قرار گرفته و عوامل  تاثيرگذار بر آن شناسايي شود (دساي و همكاران ، 2009).

    مديريت سود زماني مطرح مي شود كه تحليل گران مالي تعيين كنند ، تا چه ميزان سود گزارش شده ، منعكس كننده ي سود واقعي است . برداشت عموم سرمايه گذاران از مفهوم سود واقعي ،  سود حاصل از عمليات عادي است كه قابل تكرار در سال هاي مالي آينده و ايجاد كننده جريان هاي نقدي است . مفهوم مديريت سود به دو ويژگي سودمندي در تصميم گيري و ارتباط بين مديريت سود و سود اقتصادي اشاره مي كند . رابطه بين توانايي پيش‌بيني اقلام تعهدي  و جريان­ هاي  نقدي و كيفيت سودها  بررسي مي­شود .  به طور اخص اين تحقيق از مطالعات پيشينياني همچون اسلوان[5] (1996) در مورد پيش‌بيني سودهاي آتي از طريق سودهاي فعلي فراتر رفته و به اين موضوع مي‌پردازد كه آيا دقت اجزاي سودها در پيش‌بيني خودشان‌، به بهبود پيش‌بيني سودها مي‌انجامد و مي‌تواند پايداري سودها و رابطة سودها و جريان­هاي نقدي را توضيح دهد. تئوري تحقيق فرض مي­گيرد كه توانايي قوي‌تر اقلام تعهدي و جريان­هاي نقدي فعلي در پيش‌بيني اقلام تعهدي و جريان­هاي نقدي آتي با پيش‌بيني سودهاي آتي‌، پايداري (تداوم‌) سودها و رابطه سودها ـ جريان­هاي نقدي، ارتباط مثبت دارد.

برقراري تعادل ميان مديريت سود و بازده از جمله كاركردهاي مهم بازار سرمايه است. مديريت سود و بازده از جمله مفاهيم اساسي در ادبيات مالي بوده كه در قالب هزينه سرمايه نمايان مي شود . هزينه  سرمايه در تصميمات تامين مالي و سرمايه گذاري ،  نقش اساسي ايفا مي كند.هزينه سرمايه از نظر مفهومي در ارتباط با بازده مورد انتظار تعريف مي شود. به عبارت ديگر هزينه سرمايه به حداقل نرخ بازده مورد انتظارگفته مي شود. در صورتي كه بازده مورد انتظار از هزينه سرمايه كمتر باشد ارزش واحد اقتصادي كاهش خواهد يافت، بنابراين مديريت براي حفظ ارزش واحد اقتصادي بايد تلاش كند بازده مورد انتظار را حداقل به سطح هزينه سرمايه برساند ، در اين ميان كليد موفقيت كاهش هزينه سرمايه است. (عثماني،1381). ازآنجا كه هزينه سرمايه مبتني بر نرخ بازده مورد انتظار سرمايه گذاران است، با ميزان ريسك(تغييرات سود) پذيرفته شده توسط آنان مرتبط است . ( صوفياني، 1384) شركت ها در تلاشند تا از طريق تهيه اطلاعات با كيفيت توان پيش بيني جريان هاي نقد آتي را افزايش و مديريت سود اطلاعاتي را كاهش دهند (اردستاني، 1386).

هزينه سرمايه برابر ميانگين موزون هزينه منابع تامين شده از محل بدهي ها و حقوق صاحبان سهام است. با توجه به اينكه در ايران نرخ هزينه تامين مالي از طريق بدهي(نرخ بهره) رقابتي نبوده و معمولا از طريق سيستم بانكي و به صورت دستوري تعيين مي شود ، لذا در اين تحقيق از ميان اجزاي هزينه سرمايه ، طبق يك رابطه برحسب فروش و نرخ بهره  محاسبه مي شود . بنابراين، در اين تحقيق سعي برآن است كه ارتباط مديريت سود واقعي و هزينه سرمايه سهام  عادي شركت ها به رويكرد مقايسه اي شركت هاي با كيفيت سود بالا و شركت هاي با كيفيت سود پايين مورد آزمون تجربي قرار دهد .سؤال اصلي كه اين پژوهش به دنبال يافتن پاسخ آنهاست به شرح ذيل مي باشد:

آيا بين مديريت سود واقعي و هزينه سرمايه سهام  عادي شركت ها رابطه  وجود دارد؟

[1] Stein

[2] Fudeberg and Tirole

[3] Pauwels et  al

[4] Graham et al

[5] - Sloan

قيمت محصول : 75000 تومان